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锦龙股份计划“清仓” 东莞证券距离全国资已不远？_我的网站

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一 | K图 000712_0 　　锦龙股份计划“清仓”东莞证券。

二 |
　　锦龙股份最新公告称，公司拟转让所持有的东莞证券全部股权，即20%股份（3亿股）。若从锦龙股份2009年入股东莞证券来算，锦龙股份已持股东莞证券十七年了。 2026年我国早稻生产保持稳定——国家统计局农村司司长魏锋华解读早稻生产情况　　今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门持续抓好粮食生产工作，努力克服强降雨、台风等极端天气影响，早稻生产保持稳定。

三 | 　　这也是继2025年向东莞国资联合体出让20%股权后，锦龙股份再度出手东莞证券股权，也意味着这家曾稳居东莞证券第一大股东席位的民营资本，将全面结束对这家本土券商的持股历程。

四 | 　　锦龙股份公告透露了大量关键信息。根据10省（区）早稻实割实测抽样调查结果推算，全国早稻播种面积略有增加，单产有所下降，早稻产量565.8亿斤，连续6年稳定在560亿斤以上，总体保持稳定。

五 | 　　公告已交代三件事　　目前来看，本次交易已交代三件事：为什么卖，卖给谁，对公司有何影响。　　一是为什么卖。

六 | 为了现金流以及战略转型。　　一、早稻播种面积略有增加　　2026年，全国早稻播种面积7116.4万亩，比上年增加2.2万亩。

七 | 锦龙股份称，本次转让旨在降低公司资产负债率、优化公司财务结构，加快推进公司向新质生产力产业转型。其中行业观点认为，化解资产负债是最重要的原因，核心依据在于本次转让中，锦龙股份明确要求交易对方须以现金支付方式支付全部交易价款。　　这一交易动机从锦龙股份有意出售中山证券全部股权已见端倪。2024年6月，锦龙股份就计划出售中山证券67.78%全部控股权，预挂牌征集意向方，但一年后终止了这一计划，股权没有成交交割。分地区看，浙江、江西、海南、广西播种面积分别增加12.0万亩、6.5万亩、3.4万亩和2.1万亩，增长6.3%、0.4%、2.0%和0.2%。有观点认为，锦龙股份继续保留中山证券控股权，是为了避免上市公司变为空壳公司。　　二是卖给谁。目前来看尚未明确，因此交易价格也未能确认，根据“审慎停牌、分阶段披露”的原则，公司股票也不会停牌。

八 | 目前来看，东莞证券的实控人始终是东莞地方国资，不排除国资进一步回流的可能性。

九 | 安徽、广东受种植结构调整等影响，播种面积分别减少10.0万亩和6.7万亩，下降4.0%和0.5%；湖南因播种期低温寡照秧苗受损，播种面积减少5.0万亩，下降0.3%。　　今年国家持续加大对粮食生产的支持力度，实施多项强农惠农富农政策，稳定早籼稻最低收购价格和耕地地力保护补贴，加大轮作补助，稳定农民种植预期。

十 | 2025年，锦龙股份已将20%东莞证券股权转让给了东莞国资，东莞国资合计持股比例从55.4%升至75.4%，取得绝对控股地位，东莞金控成为第一大股东，锦龙股份持股比例降至20%，退居第三大股东。　　更关键的是，本次公告明确提及此前的合作协议约定：在东莞证券未上市情况下，东莞投控在同等条件下享有优先受让权。这也意味着，若锦龙股份对外转让股权，东莞国资拥有优先接盘的法定权利，进一步放大了国资全额承接剩余股权的市场预期。各地层层压实粮食生产责任，统筹产粮大县奖励、绿色高质高效行动等资金支持早稻生产，有力调动农民种植积极性。　　目前东莞证券股权结构，锦龙股份已经退居第三大股东。　　三是对公司有何影响。　　二、早稻单产有所下降　　2026年，全国早稻单产397.6公斤/亩，比上年减少3.2公斤/亩，下降0.8%。分地区看，广西、浙江、江西、湖南、广东受台风天气影响，单产分别减少9.4公斤/亩、6.3公斤/亩、3.9公斤/亩、2.0公斤/亩和1.6公斤/亩，下降2.4%、1.5%、1.0%、0.5%和0.4%。对公司财务修复与业务布局的影响举足轻重。一方面，本次交易将为公司带来可观的现金流入；另一方面，锦龙股份同期发布的2026年上半年业绩显示，公司归母净利润0.14亿元，同比下降88.59%。这笔股权变现的资金与收益十分可观。　　值得关注的是，东莞证券的IPO进程已推进十余年，始终是市场关注的焦点。

十一 | 锦龙股份称，目前尚未确定本次交易是否会对东莞证券上市审核程序造成影响。需要关注到，去年11月，公司原总经理潘海标回归履新董事长，与2025年2月任职的总经理杨阳组成新的管理班子，被市场寄予推动上市的厚望。海南因上年受灾单产下降，今年实现恢复性增长，单产增加7.2公斤/亩，增长1.8%；安徽、福建、湖北、云南单产均有不同程度增加。　　本次锦龙股份清仓退出后，公司股权结构进一步清晰，股东层面的不确定性消除，是否会对IPO节奏产生实质推动，仍有待后续观察。　　今年各地加力推进粮油作物大面积单产提升行动，大力推广机插机抛、合理增密、侧深施肥等技术措施，促进早稻单产水平提升。　　参股十七年，为何清仓？债务压力高企　　锦龙股份与东莞证券的渊源可追溯至2009年，当时锦龙股份开始入股东莞证券。早稻播种以来，主产区大部光温水比较匹配，早稻长势良好。抽穗扬花期，江南、华南等主产区出现持续性强降水，部分地区早稻遭遇“雨洗禾花”，影响授粉结实，空瘪率增加，结实率下降。如今为何要“清仓”，是讨论最多的话题。　　东莞证券于1988年由中国人民银行东莞分行出资设立，是央行体系下的地方证券机构。成熟收获期，华南等主产区遭受多轮台风影响，部分低洼农田出现渍涝，局部地块早稻出现倒伏，影响早稻灌浆和成熟收获。　　三、早稻产量稳中略降　　2026年，全国早稻产量565.8亿斤，比上年减少4.4亿斤，下降0.8%。1996年按照金融机构与监管部门脱钩的政策要求，人行东莞分行收回全部出资，将股权整体转让给东莞市金源实业、城信电脑、金银珠宝实业等地方国企，公司正式转为东莞地方国资控股。

十二 | 2009年起，多家老股东集中对外转让持股，民营资本锦龙股份陆续通过多笔交易成为第一大股东，持股达到44.6%，成为单一第一大股东。

十三 | 　　但这一格局在2023年被打破。分地区看，四个主产区广西、湖南、广东、江西受台风影响均有所减产，早稻产量分别减少2.1亿斤、1.1亿斤、1.0亿斤和0.9亿斤，下降2.2%、0.8%、0.9%和0.7%。当年11月锦龙股份启动股权转让，2025年6月完成交割，以22.72亿元总价向东莞金控、东莞控股组成的国资联合体出售20%股权，自身持股比例同步降至20%，退居第三大股东。

十四 | 非主产区中，浙江、海南、湖北早稻产量比上年略有增加，安徽、云南产量略有减少。今年早稻生产虽受不利天气影响产量略有下降，但仍连续6年稳定在560亿斤以上，总体保持稳定。　　2026年我国夏粮实现增产、早稻保持稳定，为全年粮食丰收奠定了良好基础，为实现“十五五”良好开局提供了坚实支撑。　　仅时隔一年，剩余股权也被摆上货架，核心动因与公司紧绷的资金链与债务压力分不开关系。根据2026年半年报，锦龙股份期末资产负债率约80.85%，处于行业较高水平；短期借款逾期2.8亿元，长期借款逾期约8.975亿元，合计逾期借款本金达11.775亿元，其中短期借款逾期利率高达14.60%。与此同时，公司期末受限资产账面价值合计约5.87亿元，长期股权投资中超13.76亿元被质押、冻结，关联担保规模合计约29.48亿元。　　不仅自身债务承压，控股股东与实控人层面同样风险暴露。公告显示，控股股东东莞市新世纪科教拓展有限公司存在多起融资到期未清偿、被申请强制执行的情况；实控人杨志茂、朱凤廉因融资协议纠纷被起诉；平安银行广州分行已宣布公司4.975亿元借款提前到期，并向公证处申请出具执行证书。

十五 | 多重债务压力下，变现东莞证券股权回笼现金，成为化解流动性风险的方式。

十六 | 　　盈利端的疲软也加速了清仓进程。2026年上半年，锦龙股份实现归母净利润0.14亿元，同比大幅下降88.59%；母公司层面净利润亏损1986.17万元，上年同期则为盈利2.51亿元，同比下滑107.92%。公司明确指出，利润大幅下滑的核心原因，正是上年同期转让东莞证券20%股权确认了大额处置收益，本期无该项一次性收入。

十七 | 　　值得关注的是，除了偿债与报表修复，战略转型也是重要考量。

十八 | 锦龙股份在公告中直言，本次转让旨在降低资产负债率、优化财务结构，加快推进公司向新质生产力产业转型。与此同时，公司也可将回笼资金聚焦旗下中山证券的业务发展，弥补自身净资本规模偏小的短板，应对日趋激烈的行业竞争。　　东莞证券资产质量与盈利水平稳健　　那么东莞证券质地如何？从基本面来看，东莞证券资产质量与盈利水平稳健。公告披露的经审计数据显示，截至2025年年底，东莞证券总资产达795.45亿元，净资产104.95亿元；2025年度实现营业收入33.86亿元，净利润12.45亿元。　　进入2026年上半年，公司业绩呈现明显的结构性分化，受益于A股市场交投活跃度提升，核心经纪业务实现手续费净收入10.53亿元，同比增长41.04%，营收占比达50.38%；自营业务表现亮眼，上半年收入3.7亿元，同比大增126.48%；利息净收入4.9亿元，同比增长32.26%，三大业务共同构成了公司的业绩支柱。